6月24日，纽约商品交易所原油期货价格收于每桶43.01美元，连续5周走低，给刚刚提振信心的石油公司造成经营压力。

从近期公布的福布斯2017年全球上市公司2000强排行榜看，受国际油价持续低迷等市场因素影响，国际石油公司业绩出现不同程度下降。值得注意的是，壳牌、道达尔等公司在“油价熊市”却实现利润净增长。

同样的市场环境，为何各石油公司经营情况大不相同？能源经济学者罗佐县认为：“虽然各大石油公司都是上下游一体化，但不同的业务构成使企业抗击市场风险的能力也不同。”低油价下，各大石油公司更加注重平衡发展上下游一体化业务，拓展下游业务链条成为其保持经营业绩稳定的有力手段。

从上下游经营情况看，油气勘探开发利润大幅下降是石油公司业绩下滑的主因。与上游业务相比，各石油公司炼油化工及销售业务普遍飘红，成为新的利润中心。其中，道达尔下游板块营业额达70亿美元，投资回报率达30%以上。

业务结构不同及发展方向上的差异化战略布局，使各石油公司市场表现不同。总的来看，下游领域强、产业链完整的一体化石油公司表现出较强的盈利能力和抗风险能力。中国石油经济技术研究院发展战略所所长张卫忠表示，由于市场普遍认为油价将持续处于中低位水平，各大石油公司在下游业务上的投资明显增多。沙特阿美公司等石油供应商开始向下游拓展业务链，与道达尔、中国石化等石油公司在沙特境内合资建设了多个炼油项目；美国加紧布局石化产业转型升级。这些都将对全球石化产业格局产生冲击。

“低油价为炼化等下游业务赢得发展机会，但分吃这块‘蛋糕’的人更多了。随着全球炼油能力的持续大幅提升及石化产品消费增速放缓，未来炼化业务竞争将更加激烈，特别是亚太地区。”罗佐县认为。不同区域市场环境存在差异性，但总体来看全球炼化产能大于市场需求，且两者之间的差距还有扩大的趋势。未来5年，全球约43%的新建炼油产能将集中在亚太地区，面对中东和北美地区成本更低的产品冲击，国内成品油出口难度加大，产业结构调整势在必行。

专家表示，虽然炼油化工等下游业务利润贡献增大，但油气资源依然是石油公司生存和发展的基础。因此，石油公司若想保持经营业绩的稳定，就要保持相对稳定的上下游结构，根据市场变化灵活调整投资结构和规模，通过科技创新不断提高生产效率，降低油价波动等市场风险对企业经营的影响。